È sempre più di moda investire in questo tipo di prodotti finanziari. Spiegheremo in modo semplice e con un esempio come funzionano i mandati.
I warrant sono un derivato finanziario che conferisce all’acquirente il diritto di acquistare una determinata attività finanziaria (sottostante) dall’emittente del warrant, entro un determinato periodo (data di scadenza) e a un prezzo precedentemente stabilito (strike price).
Poiché i warrant sono emessi da un emittente, abbiamo solo due opzioni di investimento, per acquistare call o per acquistare put. A differenza delle opzioni, dove abbiamo 4 possibilità di investimento, acquistiamo chiamate, vendiamo chiamate, compriamo put e vendiamo put.
Esempio di funzionamento di un mandato
Abbiamo acquistato 1.000 warrant da un emittente al prezzo di EUR 1.000 (un premio di EUR 1 per warrant) che mi dà il diritto di acquistare azioni del Banco Santander al prezzo di EUR 7 (strike price) entro un anno. Vediamo le tre situazioni possibili dopo un anno:
- Il titolo è salito oltre gli 8 euro, ad esempio a 9 euro: esercito il mio diritto e acquisto 1.000 azioni Santander per 7.000 euro (1.000 diritti per il prezzo di esercizio stabilito al momento dell’acquisto del warrant). Se vendo le azioni contemporaneamente, ottengo 9.000 euro. Pertanto il mio utile sarà di 1.000 euro (9.000 euro – 7.000 euro – 1.000 euro). Pertanto, il rendimento dei primi 1.000 euro investiti in warrant è del 100%, abbiamo raddoppiato l’investimento.
- Il valore del titolo è compreso tra 7 e 8 euro, ad esempio 7,5: esercito il diritto e acquisto le azioni a 7 euro. Acquisto le azioni per 7.000 euro e le vendo contemporaneamente per 7.500 euro. In totale ho perso 5,00 euro (7.500-7.000-1.000). Ho perso metà del mio investimento in warrant.
- Il titolo vale 7 euro o meno: non esercitiamo il diritto del warrant perché è più economico acquistare il titolo direttamente sul mercato. In questo caso, abbiamo perso il premio, cioè abbiamo perso tutto quello che abbiamo investito all’inizio, i 1.000 euro che abbiamo investito in warrant.
Molti investitori, invece di aspettare la data di scadenza, vendono di nuovo il diritto sul mercato e quindi si risparmiano di dover acquistare le azioni. Ad esempio, se abbiamo successo e le azioni valgono 9 euro una settimana prima della data di scadenza del warrant, il prezzo o il premio del warrant sarà di circa due euro, quindi se vendiamo il warrant per 2 euro avremo realizzato un profitto diretto di 1000 euro, cioè il doppio di quello che abbiamo investito all’inizio.