La bolla dot-com si riferisce al periodo tra il 1997 e il 2000. In questo periodo c’è stata una forte crescita dei valori economici delle aziende legate a Internet. Ciò ha portato ad una forte bolla economica che ha portato al fallimento di un gran numero di aziende.
Per cominciare, definiamo il termine “azienda dot-com”, che mette in relazione un’azienda con un dominio Internet .com, usato soprattutto dalle aziende commerciali. La maggior parte delle attività di queste aziende si svolge attraverso Internet.
L’inizio della bolla delle dot-com
I suoi inizi risalgono al 1997, quando le borse occidentali hanno iniziato a crescere e sono nate molte aziende tecnologiche. L’euforia è iniziata e tutti volevano entrare nella “New Economy”. Un termine coniato da Brian Arthur per distinguere l’economia basata sulla produzione dall’economia basata sulla conoscenza. Le aziende dot-com erano aziende basate sulla conoscenza.
Una delle cause principali dello sviluppo della bolla è stata la comparsa, dagli anni ’80 ai primi anni ’90, di aziende che hanno ottenuto un notevole successo, come Apple, Microsoft e Yahoo! Questa evoluzione è stata motivata dal progresso tecnologico, accompagnato dalla globalizzazione economica.
Nei mercati finanziari, questo termine è stato associato all’ascesa delle società dot-com. Questo includeva l’emergere del Nasdaq come rivale della tradizionale borsa di Wall Street. Il Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) è la più grande borsa valori elettronica e automatizzata degli Stati Uniti, con oltre 3.800 aziende e società.
Storicamente, la bolla delle dot-com è stata simile a quella di una serie di altri sviluppi tecnologici di successo del passato. Un esempio sono quelli provenienti da ferrovie, automobili, radio, elettronica e personal computer.
Il modello di business che le aziende dot-com erano solite utilizzare si basava sull’utilizzo di Internet per guadagnare quote di mercato, anche se inizialmente queste entità non generavano profitti. Queste aziende si aspettavano di raggiungere una tale reputazione che in futuro sarebbero state in grado di sostenere i costi e di realizzare profitti dai loro servizi.
Il modello di business, che diventa grande in fretta
Lo slogan “diventare grandi in fretta” rifletteva questa strategia. Durante il periodo di perdita, le società si sono affidate al capitale di rischio. La novità di questo nuovo tipo di società, con l’ulteriore difficoltà di farle valutare correttamente, ha fatto salire alle stelle i prezzi delle loro azioni, rendendo i manager e i creatori di queste società ricchi sulla carta.
Grafico che mostra l’evoluzione dell’indice Nasdaq:
Alcuni investitori che credevano che la corsa rialzista avesse ancora una strada da percorrere non dimenticheranno la decisione di investire in quei giorni prima del disastro. In un’atmosfera di euforia ed entusiasmo, la bolla è cresciuta fino a portare il Nasdaq a un massimo di oltre 5.000 punti.
Il modello dot-com aveva molti difetti, c’era un gran numero di aziende che avevano lo stesso business plan, fingendo di monopolizzare i rispettivi settori. Anche quando il piano era buono, potevano esserci solo pochi vincitori in ogni settore. E così il resto avrebbe dovuto fondersi o chiudere perché non poteva permettersi i costi strutturali.
Nonostante le suddette carenze, ci sono stati alcuni fondatori di dot-com che hanno fatto grandi fortune, vendendoli in una fase iniziale prima che la bolla scoppiasse. Questi successi iniziali hanno reso la bolla ancora più grande. Durante questo boom, c’è stata una quantità senza precedenti di investimenti personali, e la stampa ha riportato il fenomeno delle persone che lasciano il lavoro per dedicarsi a tempo pieno agli investimenti tecnologici.
Lo scoppio della bolla dot-com
Come per tutte le bolle c’è sempre un punto alto, questo è stato nel marzo 2000, quando l’indice azionario del Nasdaq ha raggiunto i 5132 punti. Da quel momento in poi, c’è stata una caduta nel vuoto, le aziende hanno chiuso, i prezzi delle azioni sono crollati, trilioni di dollari sono evaporati e in breve milioni di investitori sono andati in rovina.
Per spiegare il crollo del Nasdaq è necessario comprendere l’evoluzione che i mercati finanziari hanno subito. Tale evoluzione è nata dallo sviluppo di queste nuove tecnologie informatiche che hanno portato alla globalizzazione e all’intercomunicazione di questi mercati, e ad operare in tempo reale. All’inizio del 2000 si è assistito ad un graduale aumento dei tassi di interesse, che ha determinato una diminuzione degli investimenti in questo tipo di titoli, in quanto i finanziamenti sono diventati notevolmente più costosi.
La vendita massiccia di azioni, registrata il 13 marzo 2000, ha innescato una reazione a catena degli ordini di vendita. Se a questo si aggiunge il panico degli investitori, dei gestori di fondi e la liquidazione delle posizioni istituzionali, si arriva a un calo di oltre il 9% dell’indice Nasdaq in meno di una settimana. La più grande prova inequivocabile del fallimento della strategia “get big fast” è stata dopo il Natale del 1999, quando i rivenditori di Internet si sono comportati male.
Nel 2001 la bolla si stava sgonfiando a tutta velocità. La maggior parte delle società di dot-com ha cessato la propria attività quando non ha realizzato profitti e non era più disponibile alcun finanziamento. In totale, il boom delle dot-com ha causato alle aziende tecnologiche perdite di valore per 5.000 miliardi di dollari dal marzo 2000 all’ottobre 2002.
Conseguenze in Spagna
In Spagna la crisi ci ha messo più tempo ad arrivare, ma lo ha fatto con effetti altrettanto devastanti. Appena un anno dopo lo scoppio della crisi negli Stati Uniti, Jazztel è scesa del 16% in pochi minuti dopo che un azionista ha ceduto tutte le sue azioni.
Ma l’esempio che simboleggia l’ascesa e la caduta di dot-com in Spagna è Terra. Terra ha chiuso il cerchio della bolla in Spagna nel luglio 2005 dopo sei anni di polemiche. La società è stata quotata in borsa il 17 novembre 1999 al prezzo di 11,81 euro e ha chiuso lo stesso anno a 37. Ciò rappresenta un aumento del 184,61%. Nel febbraio 2000 ha raggiunto un massimo di 140 euro. Ciò contrasta con la sua ultima IPO, quando le azioni erano valutate a 3,04 euro.