La sensibilidad es la magnitud de la reacción de un instrumento financiero. Esto, frente a la variación en un factor que pueda impactar en su valor, ya sea positiva o negativamente.
Es decir, la sensibilidad se refiere a qué tanto cambia la cotización de un activo cuando se registra una modificación en otra variable relacionada.
El fin de analizar la sensibilidad es descubrir qué tanto un determinado factor impacta en el valor de un activo financiero. Por ejemplo, se puede estudiar la sensibilidad de un bono frente al tipo de interés.
En este caso, si aumenta la tasa de interés de un bono, se esperaría una caída en el precio del instrumento y viceversa (Ver: valoración de un bono)
Niveles de análisis de sensibilidad
La sensibilidad se puede analizar a dos niveles:
- Macroeconómico: Se refiere a la reacción ante variables de la economía en su conjunto, como el tipo de interés, la tasa de inflación, el crecimiento económico, el nivel de empleo, etc.
- Microeconómico: Es el impacto de cambios en las variables del mercado o del sector. Por ejemplo, imaginemos que sube el precio del bien o servicio ofrecido por la empresa por un alza de la demanda de los clientes. Esto repercutirá positivamente en los ingresos de la compañía y, posiblemente, en el precio de sus acciones.
Importancia del análisis de sensibilidad
Un análisis de la sensibilidad es importante en la toma de decisiones de inversión. Esto, porque permite observar cómo pueden impactar cambios en las variables clave en los activos financieros, lo que tiene una repercusión en el retorno del portafolio.
Entonces, se deben tomar en cuenta los riesgos a los que están expuestos los instrumentos que ofrece el mercado de valores. Dichas contingencias pueden ser externas o internas a la empresa (o entidad emisora) y pueden tener una baja o alta probabilidad.
En todo caso, lo ideal es estudiar los diferentes escenarios posibles y estimar cuál sería el retorno promedio del activo. Además, es importante que el portafolio sea diversificado, es decir, los instrumentos que lo conforman no deberían presentar un alta sensibilidad ante los mismos factores.