L’offerta pubblica di acquisto è un’operazione in cui azioni di nuova emissione (IPO), o grandi pacchetti di azioni che possono essere della società stessa o di un grande azionista, vengono messe in vendita, il che significa che non vengono create, ma solo cambiano di mano (IPO).
Quando parliamo di offerte pubbliche di vendita o di sottoscrizione, ci sono termini comuni per entrambe le operazioni che dobbiamo conoscere.
Concetti essenziali dell’offerta pubblica
Tra i concetti più importanti dell’offerta pubblica ci sono
- Tranche: Sono i diversi gruppi di investitori a cui è rivolta l’offerta, troviamo la tranche retail (piccoli investitori), le tranche di investitori qualificati (precedentemente definite istituzionali) e la tranche dipendenti.
- Prezzo massimo al dettaglio: è l’importo massimo che gli investitori al dettaglio pagheranno per ogni azione loro assegnata.
- Prezzo di vendita al dettaglio: sarà il più basso tra: 1) il prezzo massimo di vendita al dettaglio, 2) il prezzo fissato per la tranche dell’investitore qualificato.
- Mandato / Applicazione: si tratta di due documenti che hanno lo stesso scopo di accedere alle azioni offerte prima che vengano immesse sul mercato, dove il loro valore può salire vertiginosamente.
Il mandato viene consegnato prima che venga fissato il prezzo massimo di vendita al dettaglio, in modo da poter accedere all’offerta prima di conoscere il prezzo massimo da pagare, quindi ci viene data la possibilità di revocare l’ordine se tale prezzo non ci interessa.
La richiesta dimostra anche la nostra disponibilità ad accettare l’offerta, ma viene consegnata dopo aver conosciuto il prezzo massimo, quindi non ci dà la possibilità di revocare l’ordine.
- Periodo di revoca: per coloro che hanno presentato un mandato e non vogliono partecipare all’offerta, in quanto il prezzo finale non è interessante.
- Proration: Se l’offerta di azioni per la tranche retail è inferiore alla richiesta (mandati o domande), chi ha presentato i mandati ha la preferenza.
Calendario di un IPO/OPS
Il processo cronologico di un IPO o di un OPS è il seguente:
- Registrare il prospetto presso la CNMV.
- Inizio del periodo di formulazione dei mandati.
- Fine del periodo di formulazione dei mandati.
- Impostazione del prezzo massimo di vendita al dettaglio.
- Inizio del periodo per le richieste di acquisto/abbonamento vincolanti.
- Fine del periodo per le domande vincolanti e del periodo di revoca dei mandati.
- Effettuare la ripartizione (se necessario) e fissare il prezzo massimo di vendita al dettaglio.
- Ammissione alla negoziazione in borsa.