L’andamento del mercato azionario è il percorso seguito dai prezzi. Si verifica quando il prezzo di un’attività finanziaria tende a continuare nella stessa direzione, verso l’alto, verso il basso o lateralmente. È uno dei principi fondamentali dell’analisi tecnica.
La definizione dell’andamento del titolo di un’attività dipende da molti fattori intrinseci ed estrinseci. Ogni attività finanziaria avrà alcune variabili che definiranno l’andamento dei prezzi in modo continuo nel breve, medio e lungo termine.
Tipi di tendenze
Per quanto riguarda la tempistica delle tendenze possiamo distinguerle:
- Tendenze a breve termine: possono sembrare insignificanti perché non influiscono sul lungo termine, ma ci sono tendenze che durano ore e giorni.
- Tendenze a medio termine: possono durare settimane o addirittura mesi e sono di solito correzioni della tendenza a lungo termine, facendo il movimento opposto.
- Tendenza a lungo termine: è la tendenza principale di un asset e può durare anni o addirittura decenni.
Distinguiamo i seguenti tipi di tendenze in termini di direzione:
a. Tendenza al rialzo: quella in cui con il progredire del valore si genera una serie di minimi crescenti, anche in funzione di una serie di massimi crescenti. La direzione del valore viene indicata tracciando una linea retta, una linea di direzione o una linea guida, che unisce almeno due minimi significativi, e che avrà una pendenza positiva. In sintesi, la traiettoria del prezzo del titolo sarà positiva.
b. Tendenza al ribasso: Analogamente, sarà quella in cui il titolo genera una serie di massimi e minimi decrescenti, tracciando una linea guida basata su massimi significativi, e che avrà una
pendenza
negativa. La traiettoria del prezzo del titolo sarà al ribasso, negativa.
c.
Tendenza
laterale: quella in cui non c’è movimento direzionale, quindi le linee guida che possiamo tracciare non avranno praticamente nessuna pendenza, indicando una mancanza di direzione
.
All’interno di questa sezione ci sono le cosiddette “tendenze del sonno” o fondi di accumulo, che implicano una tendenza laterale a lunghissimo termine dopo un forte movimento verso il basso, e che attendono la pausa verso l’alto per sviluppare un movimento simile al precedente movimento verso il basso, ma nella direzione opposta.
La teoria più importante delle tendenze del mercato azionario è stata sviluppata da Charles Henry Dow, giornalista di professione, che, insieme a Edward D. Jones, ha creato nel 1896 un indice borsistico su 12 azioni della Borsa di New York, il noto Dow Jones Industrial Average (DJIA), un indice di riferimento mondiale da decenni. Ha anche creato il prestigioso giornale The Wall Street Journal, e ha sviluppato una teoria che è stata la base per lo sviluppo dell’analisi cartismica per gran parte del XX secolo.
Fasi di mercato: esempio di mercato dei tori
Le fasi di mercato in un mercato in crescita sono le seguenti:
a) Fase di accumulazione: prezzi bassi che mostrano una buona opportunità di acquisto.
b)
Fase di
attività: forte aumento dell’attività dei titoli, aumento dei prezzi, nell’ipotesi di un miglioramento dei dati economici delle società.
c) Fase di distribuzione, o l’inizio di un mercato in calo
: un
gran numero di investitori non informati acquista titoli a prezzi sopravvalutati che promettono rapidi profitti. Gli investitori istituzionali iniziano a vendere, in modo scaglionato.
d) Fase di panico
:
forti vendite, una volta liquidate le posizioni istituzionali
.
Grandi perdite per i piccoli investitori.
e) Fase di erosione dei prezzi
: le
cattive notizie mostrano un andamento al ribasso
.
Volume di tendenza
Il volume del trading dovrebbe muoversi nella direzione del prezzo: se il mercato è rialzista, l’aumento del volume conferma la tendenza.
D’altra parte, la diminuzione del volume avverte della fine del trend. Nei mercati dell’orso, l’aumento dei volumi conferma i cali, e la diminuzione mette in guardia contro la fine della tendenza al ribasso.
Teoria di Dow
Dividiamo la teoria di Dow in due parti: le tendenze e gli indici.
1. Tendenze
Dow ritiene che ci siano tre tipi di movimenti nei mercati:
– Primario: si svolge su lunghi periodi di tempo (anni, decenni)
– Secondario: copre settimane o mesi, e si sviluppa come tendenza contro il movimento primario (correzioni).
– “Giornaliero” o terziario: fluttuazioni giornaliere dei prezzi che possono muoversi in qualsiasi direzione. Non sono importanti, in quanto non sono identificati come tendenze.
2. Indici
Dow ha creato due indici: la media industriale e la media ferroviaria, che è stata poi cambiata con la media dei trasporti, e ha preso decisioni basate sul comportamento di entrambi. Aveva le seguenti regole:
1. Questi indici riflettono il comportamento generale di tutte le aziende, siano esse incluse o meno in essi. Notizie, eventi o qualsiasi altro fattore che possa influenzare il prezzo delle azioni delle società si riflettono negli indici.
2. I mercati si muovono in base alle tendenze, e le tendenze si confermano in base al comportamento di entrambi gli indici, quindi una tendenza può essere al rialzo solo se entrambi gli indici sono al rialzo.
3. Quando in movimenti di diverse settimane la fascia di prezzo non supera il 5%, viene tracciata una linea di supporto o di resistenza, generando un periodo di distribuzione. Quando entrambe le medie si rompono al di sopra di questa linea (resistenza), i prezzi avranno una rottura verso l’alto. Quando entrambi si rompono al di sotto di questa linea (di supporto), i prezzi avranno una rottura al ribasso.
4. Un mercato in eccesso di acquisti mostra una mancanza di forza nel lato positivo, e molto attivo nelle correzioni al ribasso. Un mercato ipervenduto mostra una mancanza di forza nel lato negativo, e attivo nelle correzioni al rialzo.
5. Si dovrebbero utilizzare solo i prezzi di chiusura (mai gli alti o i bassi), in quanto si presuppone che riflettano i fondamentali del mercato.