La finanza comportamentale o finanza comportamentale è un campo della finanza che analizza le finanze da un punto di vista psicologico. Descrive come le persone si comportano e prendono decisioni. Nasce dall’unione di psicologia, economia tradizionale e neuroeconomia.
La finanza comportamentale ammette che ci sono pregiudizi emotivi e cognitivi nel processo decisionale. Tra questi, riconosce che il processo decisionale può essere modificato dal modo in cui le informazioni sono presentate e dalle caratteristiche dei partecipanti al mercato.
Questa nuova disciplina riempie un grande vuoto che esisteva nel mondo della finanza. L’ipotesi della finanza tradizionale sull’efficienza dei mercati è stata a lungo criticata perché spiega il processo decisionale basato sulla perfetta razionalità degli investitori. La finanza comportamentale aggiunge un grande miglioramento allo studio del processo decisionale.
Razionalità limitata
La teoria della razionalità limitata presuppone i limiti della conoscenza delle persone e rimuove vari presupposti dalla finanza tradizionale.
La finanza tradizionale presuppone che noi esseri umani siamo sempre razionali, possediamo le stesse informazioni perfette e le interpretiamo con precisione per massimizzare la nostra utilità. Tuttavia, la finanza comportamentale presuppone che gli esseri umani siano parzialmente razionali. A volte ci comportiamo razionalmente e a volte emotivamente. Non abbiamo informazioni perfette, ma informazioni limitate. E non cerchiamo di massimizzare la nostra utilità, cerchiamo di soddisfarla.
Ad esempio, se dobbiamo fare un investimento, non guardiamo a tutti i singoli fondi di investimento del mondo. Quello che facciamo di solito è analizzare quelli che sono più alla nostra portata. Appena ne troviamo uno adatto, lo assumiamo. Oppure, se abbiamo intenzione di chiedere un prestito, non analizziamo tutti i finanziatori che possono concederci il prestito. Invece, andiamo alla nostra banca e se il tasso di interesse è giusto, lo preleviamo. Al massimo chiediamo in qualche altra banca.
Teoria prospettica
La teoria prospettica si concentra sul prendere decisioni quando c’è un rischio, come le decisioni finanziarie. Propone la cosiddetta avversione alle perdite contro l’avversione al rischio della finanza tradizionale. L’avversione per le perdite presuppone che le persone valutino i profitti e le perdite in modo diverso.
Non sempre gli esseri umani sono contrari al rischio, a volte possiamo essere neutrali al rischio e a volte persino inclini al rischio. Una persona avversa al rischio soffre più di una perdita che di un guadagno della stessa entità, mentre una persona neutrale al rischio la valuta allo stesso modo e una persona incline al rischio valuta un guadagno più che una perdita della stessa entità. I giocatori del casinò sono di solito a rischio.
Categorie di finanza comportamentale
La finanza comportamentale rientra in due categorie:
– Microfinanza comportamentale: spiega il processo decisionale degli individui.
– Behavioral Macro Finance: Descrive come e perché i mercati si discostano da quelli che la finanza tradizionale chiama mercati efficienti.
Esempio di finanza comportamentale
Un esempio spesso utilizzato per spiegare l’irrazionalità finanziaria degli individui è la scelta tra due giochi che hanno lo stesso risultato atteso a lungo termine. Pur avendo lo stesso risultato atteso, le persone tendono a scegliere più certezza per i guadagni (a causa della nostra avversione al rischio) ma incertezza per le perdite (diventiamo inclini al rischio). Questo perché le persone valutano le perdite e i guadagni in modo diverso. Pertanto, le loro decisioni si baseranno sui guadagni percepiti e non sulle perdite percepite.
Guardiamo un semplice esempio per capirlo. Immaginate di dover scegliere tra due opzioni per essere pagati per un piccolo lavoro che avete fatto:
Nel primo ti offrono di lanciare una moneta, se è testa ti pagano 200 euro, ma se è croce non ti pago niente. Nella seconda vi do i 100 euro che avevamo concordato.
Cosa sceglieresti?
La cosa razionale è scegliere i 100 euro, perché, poiché la speranza del risultato è la stessa in entrambi i casi (100 euro), è più razionale scegliere un ambiente di certezza. Questo è ciò che la stragrande maggioranza dei mortali sceglie. Vale a dire che si comporta in modo razionale per il profitto. Ma che dire delle perdite?
Immaginate di arrivare in un hotel e il personale della reception vi offre due opzioni per essere pagati:
Nel primo si pagano i 100 euro che la camera costa. Nella seconda opzione, ti offre di lanciare una moneta; se è testa paghi 200 euro, ma se è croce resti gratis.
Cosa preferisci?
In questo caso, la maggior parte delle persone opta per l’opzione 2. Scommettere su una serata libera. Non si tratta di un comportamento razionale, ma di un comportamento emotivo. La cosa razionale sarebbe, come per il profitto, scegliere la perdita certa. La speranza matematica è la stessa in entrambi i casi (-100 euro). Tuttavia, scegliendo di pagare direttamente 100 euro, scegliamo la certezza e agiamo in modo razionale.