Il debito senior è un tipo di debito emesso da un agente economico con la migliore qualità creditizia possibile. Questo debito pone il suo detentore davanti agli altri (ordine di precedenza) quando si tratta di riscuotere se l’emittente fallisce.
E’ quindi il debito che pagherà un tasso di interesse il rischio è inferiore rispetto ad altre tipologie di debito emesse dallo stesso emittente, e quindi meno rischioso.
Le aziende hanno due forme di finanziamento nel mercati azionariDa un lato, il emissione di debito (obbligazioni) o azioni. L’uso dell’uno o dell’altro metodo dipenderà dal costo relativo, quindi in uno scenario avverso al rischio sarà più conveniente emettere azioni, mentre i periodi in cui il clima è più pessimista saranno più attraenti per l’emissione di debito.
Tipi di debito senior
Il debito senior può essere garantito o non garantito. Debito coperto da un’attività finanziaria (garanzia collaterale) è quello che è garantito, con l’investitore che ha la preferenza sul debito non garantito degli altri creditori. Mentre il debito che è garantito dal beni e del flussi di cassa dell’emittente corrisponde al debito non garantito.
Il debito senior (in particolare il debito assicurato) può avere una qualità di credito migliore di quella dell’emittente, a seconda della qualità della garanzia fornita.
Il debito garantito senior è suddiviso in tre categorie:
- Debito garantito senior: in questo caso la garanzia è costituita da un’unica attività.
- Debito garantito senior: in questo caso un portafoglio di attività è responsabile a titolo di garanzia.
- Junior ha garantito il debito.
Anche il debito senior non garantito è suddiviso in tre categorie:
- Debito senior non garantito.
- Debito junior non garantito.
- Debito subordinato.
Un esempio di debito garantito senior è rappresentato dalle obbligazioni garantite, come le Covered Bonds (in Spagna sono chiamate cédulas hipotecarias) o Titulos, collocandole in cima alla lista in ordine di priorità (le prime vengono pagate o le seconde si assumono le perdite).
- Un Covered Bond (di solito tripla A) è un tipo di obbligazione emessa solo da un istituto finanziario (banca), la cui obbligazione comporta una garanzia collaterale di alta qualità fornita come garanzia aggiuntiva, di solito un prestito ipotecario. È considerato uno dei titoli di credito di più alta qualità, simile ad un titoli di Stato.
- A Bonds of title, è un tipo di obbligazione simile ad un CB. Essi portano anche una garanzia collaterale a titolo di garanzia, ma in questo caso il processo di emissione del prestito obbligazionario viene effettuato fuori dal bilancio della banca, creando una società speciale per effettuare l’emissione. Potete consultare il processo di cartolarizzazione qui.
Un esempio di debito senior non garantito è un legame convenzionale. Anche la carta commerciale è considerata debito non garantito, ma a breve termine.
Il sito rischio di credito se il rischio di credito dell’emittente è un debito non garantito, si presume che le obbligazioni di migliore qualità avranno tassi di recupero più elevati in caso di fallimento o inadempienza. Al contrario, quando sono classificati al primo posto, il rischio di credito è più elevato e quindi i tassi di recupero sono più bassi.
Allontanandosi dalle scorte (ultimo in linea – primo ad assumere le perdite), ha un correlazione molto basse con loro, perché man mano che scendiamo le perdite saranno assunte prima in caso di fallimento o di inadempienza. Per questo l’abbiamo fatto:
- Debito garantito senior (primo a riscuotere, ultimo ad assumere le perdite).
- Debito senior non garantito.
- Debito subordinato.
- Debito ibrido.
- Azioni (ultimo a riscuotere, primo ad assumere le perdite).