Un contratto per differenza (CFD) è un contratto in cui la differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita di un’attività viene scambiata. Come un’azione, ma senza la necessità di possedere quelle azioni.
Un CFD può essere acquistato o venduto. Se acquistate un contratto CFD, acquistate l’attività sottostante (ad esempio un’azione). In altre parole, scommettete che il prezzo salirà e quindi, se le azioni salgono, vincerete. Come si dice in gergo, si è molto a lungo su quell’attività finanziaria.
Al contrario, se vendete un contratto CFD, state vendendo il sottostante. Vendendo un CFD si “scommette” che il prezzo del sottostante scenderà. In altre parole, se le azioni scendono, vinci tu. Questo si chiama essere a corto di quella risorsa.
Ciò significa che si può guadagnare quando un’attività finanziaria sale e quando scende. Cioè scommettendo su e giù. Tuttavia, va notato che l’investimento in CFD comporta dei rischi.
I CFD sono derivati finanziari OTC
I CFD sono derivati finanziari Over The Counter (OTC). In altre parole, non sono negoziati su nessun mercato organizzato. Inoltre non hanno una data di scadenza, il che li rende più interessanti dei futures finanziari.
Come i futures finanziari, i CFD liquidano i profitti ogni giorno alla chiusura. Per prevenire il rischio di default, la posizione CFD viene adeguata al prezzo di chiusura del mercato. Questo trasferisce il denaro dalla persona che ha perso alla persona che ha guadagnato, con quel prezzo come punto di partenza per il giorno successivo.
Ampliare l’uso dei CFD
Fino a poco tempo fa questo bene era quasi sconosciuto. Oggi, tuttavia, è una delle forme di investimento più diffuse al mondo. È stata creata negli anni ’50 dai fondi hedge, ma ha raggiunto il piccolo investitore solo negli ultimi anni.
Attualmente si stima che tra il 20% e il 40% degli investimenti sul London Stock Exchange siano in CFD. In Spagna, hanno iniziato ad essere commercializzati nel 2007 e già occupano una gran parte del mercato.
Allora perché i CFD sono diventati così popolari? Soprattutto perché sono molto semplici e si può scommettere sui lati positivi e negativi (vedi sotto). Sono anche finanziariamente leverage e molto liquidi. Vediamo cosa sono esattamente i CFD.
Tipi di CFD
Tra i principali tipi di CFD troviamo i seguenti:
- CFD su un’azione: L’attività sottostante è il titolo in questione Il prezzo del CFD è esattamente lo stesso del titolo stesso All’investitore saranno addebitate commissioni per l’acquisto e la vendita di CFD, proprio come per l’acquisto e la vendita di azioni. Ad esempio: Acquistare CFD da Telefonica SA
- CFD su un indice: l’attività sottostante è un indice azionario. Ad esempio, un CFD sull’Ibex 35. Non esiste una commissione di trading esplicita, è implicita nello spread. I CFD su indici sono molto utili per investire direttamente in un indice e quindi avere un portafoglio diversificato senza doversi complicare la realizzazione di un proprio portafoglio.
- CFD su materie prime: l’attività sottostante è la materia prima. Per esempio, l’oro. Anche in questo caso è molto utile, poiché gli importi minimi per investire direttamente nelle materie prime sono di solito molto elevati.
- CFD sul forex: L’attività sottostante è una valuta contro un’altra, di solito il dollaro.
Diritti e obblighi dell’investitore in CFD
Nei CFD su azioni, l’acquirente del CFD mantiene i diritti economici sulle azioni, come l’incasso del dividendo netto (in Spagna, l’81% del dividendo). Al contrario, il venditore di CFD, in caso di distribuzione di dividendi, ha l’obbligo di pagare il dividendo. Pertanto, se vendete CFD, anche se il prezzo dell’azione scende il giorno della distribuzione del dividendo, dovrete pagare il dividendo e questo compenserà il profitto realizzato dal calo del prezzo dell’azione.
I CFD non hanno i diritti politici sulle azioni, come il diritto di partecipare all’Assemblea. Nel caso di CFD su indici, materie prime e valute non ci sono oneri o pagamenti aggiuntivi per questi concetti, il broker corregge direttamente il prezzo del sottostante, in modo che questi fattori siano implicitamente scontati.
Tutti e tre i tipi di CFD hanno un costo di finanziamento per tenere una posizione aperta su base giornaliera (punti swap).
Tassazione dei CFD
Gli utili di capitale ottenuti non sono soggetti all’imposta alla fonte. Essi sono tassati nella base imponibile generale dell’imposta sul reddito all’aliquota marginale del contribuente. Le liquidazioni giornaliere sono considerate come utili o perdite in conto capitale.
I CFD sono autorizzati nei seguenti paesi: Regno Unito, Hong Kong, Paesi Bassi, Polonia, Portogallo, Romania, Germania, Svizzera, Italia, Singapore, Sudafrica, Australia, Canada, Nuova Zelanda, Svezia, Norvegia, Francia, Irlanda, Giappone e Spagna. Negli altri paesi, o è proibito (Stati Uniti, per esempio) o non hanno iniziato ad essere commercializzati.
Vantaggi e rischi dei CFD
Un CFD permette di realizzare profitti sulle cadute e quindi di coprire il rischio. Un altro vantaggio che ha reso i CFD così popolari è che sono prodotti con leva finanziaria, in quanto non richiedono tutto il capitale del trade per poter investire nel mercato azionario. È sufficiente depositare una percentuale del contratto come garanzia. Questa percentuale si aggira di solito intorno al 20%, ma può essere anche inferiore. È equivalente all’acquisto o alla vendita del sottostante a credito.
Questo comporta un rischio nel trading dei CFD, la leva finanziaria esercita un effetto moltiplicatore di profitti e perdite, rendendo i CFD più rischiosi del sottostante su cui sono negoziati. Pertanto, richiedono un forte monitoraggio del mercato in quanto le perdite possono superare le garanzie iniziali depositate.
Esempio di acquisto di CFD su azioni
Vediamo la differenza tra il trading long su azioni e i CFD.
Azioni
Acquista 1.000 azioni di BBVA al prezzo di
1.000 azioni x 8 euro = 8.000 euro
Vendere tre giorni dopo per 8,25.
1.000 azioni x 8,25 EUR = 8250 EUR – Utile = 250 EUR
- Rendimento BBVA = 3,125% (8,25/8 -1)
- Rendimento del denaro = 3,125% (250/8000)
CFD
Acquista 1.000 CFD BBVA a 8 A tal fine, deposita una garanzia del 20% = 1.600 euro (si noti che con 1.600 euro investe lo stesso importo di 8.000 euro in azioni).
- Lo stesso giorno, BBVA ha chiuso a 8,15 euro. Sul vostro conto vengono accreditate giornalmente rettifiche di liquidazione di 150 sterline ((8.15 – 8) x 1000 azioni). Inoltre, il vostro margine sarà ricalcolato e aumentato a 1630 sterline (8,15 x 1000 azioni x 20%), dovendo depositare 30 sterline in più a titolo di garanzia.
- Secondo giorno: il BBVA chiude a 8,05 euro, quindi sul vostro conto verranno addebitati 100 euro ((8,15 – 8,05) x 1.000 azioni). Si ricalcolano anche le garanzie che scendono a 1.610 sterline ((8,05 x 1.000 azioni x 20%), restituendo 20 sterline sul vostro conto.
- Terzo giorno: Vendi per 8,25 Euro 1.000 CFD x 8,25 Euro = 8.250 Euro La garanzia collaterale richiesta ti viene restituita.
- Profitto = 250
- Rendimento del BBVA = 3,125%
- Restituzione del denaro = 15,5% (250/1613)
Si noti che avere una leva finanziaria rende il nostro investimento molto più redditizio. Se avessimo acquistato CFD mettendo 8000 come garanzia collaterale il nostro profitto sarebbe stato di 1240 (8000 x 15,5%). Ecco perché il rischio è molto più alto con i CFD, perché se dovesse accadere il contrario, cioè l’azione è scesa da £8,25 a £8, investendo in azioni la nostra perdita sarebbe del 3,125%, ma investendo in CFD la nostra perdita è del 15,5%.