Tasso di cambio

Il tasso di cambio è il rapporto tra il valore di una moneta e l’altra, cioè ci dice quante monete di una moneta sono necessarie per ottenere un’unità di un’altra. Ad esempio, per ottenere un euro devo consegnare 1,0827 dollari.

In ogni momento c’è un tasso di cambio che è determinato dalla domanda e dall’offerta di ogni valuta, cioè dal mercato dei cambi. Tuttavia, come vedremo più avanti, in alcuni sistemi di cambio le banche centrali di un paese intervengono sul mercato per stabilire un tasso di cambio che favorisca la sua economia.

Il convertitore di valuta viene utilizzato per calcolare il valore di una valuta rispetto ad un’altra. Il mercato in cui viene negoziato il tasso di cambio è il mercato dei cambi o FOREX, uno dei più popolari tra gli investitori.

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Classificazione dei tassi di cambio secondo la banca centrale

I tassi di cambio possono essere fissi o variabili, a seconda che la banca centrale intervenga o meno per fissare il prezzo.

Tasso di cambio fisso

Il governo di un paese stabilisce il valore della sua valuta nazionale associando il valore a quello della valuta di un altro paese. All’interno dei tassi di cambio fissi ci sono diversi regimi di cambio a seconda delle azioni della banca centrale. I regimi sono i seguenti, nell’ordine dal più rigoroso al più flessibile:

• Regime di convertibilità o currency board: è la categoria più rigorosa di tasso di cambio fisso, un tasso di cambio è stabilito dalla legge. Le sue regole funzionano allo stesso modo del gold standard, la banca centrale è obbligata a convertire immediatamente nella valuta collegata ogni volta che un cittadino presenta denaro contante. Per fare ciò, deve avere il 100% della sua massa monetaria sostenuta da dollari nelle sue riserve.
• Regime convenzionale a tasso fisso: un paese stabilisce la propria valuta con margini di +/- 1% su un’altra valuta o paniere di valute. Può utilizzare politiche di intervento diretto (acquisto o vendita della valuta), oppure politiche di intervento indiretto (abbassamento o aumento dei tassi di interesse, ad esempio).
• Tasso di cambio all’interno di bande orizzontali: le fluttuazioni consentite della valuta sono un po’ più flessibili, ad esempio +/- 2%.
• Tasso di cambio in movimento: il tasso di cambio viene adeguato periodicamente, di solito adeguandosi all’aumento dell’inflazione rispetto alla valuta di ancoraggio. Ciò può essere fatto in modo passivo o attivo, annunciato in anticipo e con l’attuazione degli adeguamenti annunciati.
• Tasso di cambio a bande mobili: è simile al tasso di cambio a bande orizzontali, ma la larghezza delle bande aumenta gradualmente. Di solito viene utilizzato come passo intermedio verso un tasso di cambio fluttuante.

Per saperne di più sul tasso di cambio fisso

Tasso di cambio fluttuante

Il tasso di cambio è determinato dalla domanda e dall’offerta di valuta estera sul mercato. Ci sono due tipi di tassi di cambio fluttuanti, uno completamente libero e l’altro un po’ intervenuto:

• Flottante pulito: situazione in cui le valute il cui tasso di cambio è ottenuto dal gioco della domanda e dell’offerta, senza che la banca centrale intervenga in alcun momento. È noto anche come tasso di fluttuazione indipendente.
• Dirty floating: una situazione in cui le valute vengono scambiate sul lato della domanda e dell’offerta, ma la banca centrale è costretta a intervenire acquistando o vendendo per stabilizzare la valuta e raggiungere gli obiettivi economici. È anche noto come tasso di cambio fluttuante gestito, in quanto ha un fluttuante diretto ma non annunciato.

Per saperne di più sul tasso di cambio fluttuante

Tasso di cambio reale e tasso di cambio nominale

Oltre alla classificazione di cui sopra, esistono altre classificazioni. Una di queste è la classificazione tra tassi di cambio reali e nominali.

• • Tasso di cambio reale: Il tasso di cambio reale di una valuta è il potere d’acquisto di quella valuta in funzione dei prezzi nel paese di un’altra valuta.
  • Tasso di cambio nominale: È il tasso di cambio così come lo conosciamo. In altre parole, è la quotazione ufficiale di un tasso di cambio sul mercato dei cambi.

Vedere la differenza tra il tasso di cambio reale e quello nominale

Il tasso di cambio sul mercato dei cambi

Useremo un esempio per renderlo più facile da capire. Prendiamo come riferimento il tasso di cambio tra l’euro e il dollaro (EUR/USD). La valuta del numeratore è sempre la valuta di base (in questo caso l’euro), mentre la valuta del denominatore è la valuta opposta o la valuta di quotazione (il dollaro nel nostro esempio).

Supponiamo che il tasso di cambio tra queste valute sia

EUR/USD = 1,0827

Cosa ci dice questa cifra? Significa che 1 euro vale 1,0827 $ (i dollari che otterremmo in cambio di 1 euro) o quello che è lo stesso, calcolando l’inverso (1/1,0827= 0,9236), il dollaro vale 0,9236 euro, cioè per 1 $ otterremmo 0,9236 euro.

Nel mercato valutario troviamo due prezzi per ogni tasso di cambio. Il prezzo di offerta (bid), che è quello che dovremmo vendere e il prezzo di domanda (ask), che è quello che dovremmo comprare. Il prezzo di offerta è sempre inferiore al prezzo di domanda per ogni momento, perché altrimenti si potrebbe fare l’arbitraggio, comprando sempre più basso e vendendo più alto. La differenza tra il bid e il ask è nota come spread, più piccola è la differenza e più liquido è il mercato. Molti broker aumentano questa differenza per realizzare un profitto.

Quando prendete una posizione in un mercato finanziario, dovete eseguire l’operazione opposta a quella che avevate fatto in origine per chiudere questa operazione, cioè: se iniziate a comprare, dovete vendere; mentre se iniziate a vendere, dovete comprare. Avendo questo chiaro, il prezzo di vendita deve essere inferiore al prezzo di acquisto al momento dell’apertura della nostra negoziazione (in seguito il mercato dirigerà i prezzi e renderà la nostra negoziazione redditizia o meno) perché altrimenti, se al momento della negoziazione il prezzo di vendita è superiore al prezzo di acquisto, venderemmo tutti un prodotto a 5 Euro e lo compreremmo immediatamente a 3 Euro per chiudere la nostra posizione, avendo un profitto garantito di 2 Euro.

Seguendo il nostro esempio:

Vendere = 1,0826

Acquista = 1.0828

Prezzo di offerta (al quale ci viene offerta la vendita): significa che riceveremo 1, 0826$ per la vendita 1 L’importo della valuta di quotazione che riceveremo in cambio della vendita di una unità di valuta di base.

Prezzo a richiesta (al quale siamo autorizzati ad acquistare): paghiamo $1,0828 per ricevere $1. L’importo della valuta di quotazione che dobbiamo pagare per ottenere un’unità di valuta di base.

Diversi modi di vedere il tasso di cambio

Possiamo distinguere tra tipi diretti, indiretti e incrociati.

• Tipi diretti: Quando il dollaro è la valuta di base. Esempi: USD/JPY o USD/CAD
• Tipi indiretti: Il dollaro è la valuta di quotazione. Esempi: EUR/USD o GBP/USD
• Tassi incrociati: il dollaro non è né una valuta di base né una valuta di quotazione. Si scambia una valuta contro un’altra che non è il dollaro. Ma il dollaro deve essere preso in considerazione, perché anche se non compare nella croce finale, viene utilizzato nei calcoli; la prima valuta viene scambiata contro il dollaro e poi il dollaro viene scambiato contro la seconda valuta.

Esempi: EUR/GBP o GBP/CAD

Ci sono poche valute che vengono cambiate direttamente, la GBP/EUR o EUR/CHF.

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