La sterilizzazione monetaria, in macroeconomia, è una misura di politica monetaria utilizzata dalle banche centrali affinché l’entrata e l’uscita di capitali da un paese non danneggi la sua economia.
La sterilizzazione è una politica monetaria che viene utilizzata per compensare l’effetto dei flussi monetari di un paese, facendo attenzione a non alterare la massa monetaria (denaro totale) a fronte di cambiamenti esterni.
Questo per evitare l’apprezzamento della moneta del Paese, per evitare la perdita di competitività delle esportazioni e per combattere l’inflazione. Può anche essere usato in modo più aggressivo per svalutare la moneta o per combattere la deflazione.
Esempio di sterilizzazione monetaria
Ad esempio, quando una Banca Centrale vede che la valuta del proprio paese sta apprezzando più di quanto non sia interessata. Ciò che farà è agire per fermare questo apprezzamento, soprattutto perché i mercati finanziari stanno vendendo valuta estera e acquistando valuta nazionale
La Banca Centrale, al fine di evitare un apprezzamento della propria valuta che renda i prodotti del Paese più costosi e riduca le esportazioni, interverrà sul mercato dei cambi effettuando transazioni contrarie a quelle che si verificano naturalmente sul mercato. In questo caso, cioè, la banca centrale procederà all’acquisto di valuta estera e alla vendita di valuta nazionale. Ma, per acquistare quella valuta estera avrà bisogno di denaro, altrimenti causerà un buco nella bilancia dei pagamenti. Più comunemente, per finanziarsi, emette debito attraverso i titoli di Stato. Con l’acquisto di valuta estera si sterilizza l’effetto negativo dell’acquisto di valuta estera e si compensa così la bilancia dei pagamenti.
Lo stesso vale nel caso opposto. Quando la valuta di un paese si sta deprezzando, la Banca Centrale può scegliere di vendere la valuta estera che detiene nelle sue riserve. E così cercherà di fermare la caduta della sua moneta. Per evitare di alterare l’offerta di moneta del paese, effettuerà una sterilizzazione monetaria, andando sul mercato aperto a spendere il denaro di quella vendita, acquistando titoli di Stato e/o obbligazioni delle società del paese.
In breve, la sterilizzazione viene effettuata per compensare l’effetto dell’intervento sul mercato dei cambi e quindi manipolare il tasso di cambio della valuta locale.
La sterilizzazione avviene mediante l’acquisto o la vendita di attività finanziarie (acquisto di obbligazioni, ad esempio, come QE). Per effettuare la sterilizzazione è necessario che la banca centrale si rechi sui mercati dei cambi.