Il regolamento alla scadenza di uno strumento finanziario è il processo contabile attraverso il quale viene finalizzato il contratto di tale strumento finanziario.
Durante questo processo contabile, il capitale più gli interessi generati vengono restituiti a un tasso d’interesse fisso o variabile, a condizione che si tratti di prodotti semplici come i depositi a termine (vedi forme di deposito da parte di una banca) e i prodotti a reddito fisso.
Esistono altri tipi di prodotti più complessi, come i prodotti strutturati garantiti, che restituiscono anche una parte o la totalità del capitale messo a disposizione dell’investitore più un tasso di interesse fisso o variabile, a seconda del tipo di struttura.
Dal punto di vista dell’investitore
Per il regolamento alla scadenza di prodotti più complessi, come i prodotti derivati, dobbiamo tener conto del fatto che possono essere regolati da
- Accontentatevi della differenza: Dove il profitto o la perdita deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita (regolamento).
- Liquidazione tramite consegna fisica: dove alla scadenza c’è uno scambio del sottostante negoziato (ad es. petrolio). Questo è il caso di molti International Futures dove c’è uno scambio del sottostante o del numero di titoli o contratti negoziati.
La maggior parte degli insediamenti sono effettuati per differenza, in alcuni casi giornalmente e in altri alla scadenza.
Una volta liquidata una posizione, l’investitore avrà tre registrazioni contabili per il rendimento del capitale rimanente, le garanzie di mercato e i profitti o le perdite derivanti dall’operazione.
Dal punto di vista dell’istituto finanziario
Il regolamento sarà effettuato attraverso una posizione globale di saldo e titoli con il suo depositario, riconciliando ciascuno dei conti con il depositario e ciascuna delle scadenze dei prodotti finanziari.
Molti istituti non consentono ai clienti di ribaltare le posizioni nel caso di prodotti che vengono regolati tramite consegna fisica, quindi l’investitore deve chiudere la posizione del contratto in scadenza e aprire una nuova posizione sul nuovo contratto esistente, a condizione che sia interessato a continuare la posizione live.
Il termine roll-over significa che l’investitore ha la possibilità di continuare con la sua posizione aperta dell’attuale contratto derivato che sta per scadere al nuovo contratto che sta per essere originato.
Dobbiamo ricordare che i contratti a termine hanno scadenze mensili e trimestrali. Generalmente, gli investitori devono chiudere la loro posizione prima della scadenza del contratto e se sono interessati a continuare l’investimento, dovranno aprire una posizione con le stesse caratteristiche nel nuovo contratto che hanno appena iniziato a negoziare.
In questo caso, l’investitore incassa una commissione per la chiusura della posizione del vecchio contratto e l’apertura della posizione del nuovo contratto, a differenza di quanto avviene se il roll over viene effettuato automaticamente, in quanto l’investitore non deve pagare queste commissioni. Il roll over automatico è ampiamente utilizzato nei mercati OTC come i CFD Futures.
D’altra parte, nei mercati organizzati in cui esistono stanze di compensazione come i futures, non c’è un roll over automatico ed è l’investitore che deve chiudere la posizione prima della scadenza o, in mancanza di ciò, l’istituto finanziario la chiuderà.
Un esempio molto chiaro è la liquidazione dei futures petroliferi in quanto, in molti casi, viene liquidata tramite consegna fisica ma l’entità finanziaria non offre al cliente la restituzione del barile di petrolio, ma è il cliente che deve chiudere la posizione aperta il cui contratto sta per scadere. Altrimenti, se il cliente non chiude la posizione, l’entità lo farà automaticamente. Pertanto, le liquidazioni alla scadenza dipenderanno dal tipo di prodotto finanziario che verrà liquidato e dal termine di scadenza nella sua liquidazione.