La distribuzione o il pagamento del dividendo è la parte degli utili distribuiti agli azionisti di una società per remunerarli. La distribuzione degli utili viene effettuata attraverso l’Assemblea della società e il Consiglio di Amministrazione. Di solito viene misurato in una percentuale nota come Pay-Out Ratio.
Il Pay-Out ci mostra la politica dei dividendi della società e la redditività dell’azienda. L’obiettivo è quello di dare agli azionisti una maggiore sicurezza nel loro investimento in modo che rimangano fedeli all’azienda e migliorino l’immagine del marchio.
Il Pay-Out è uno strumento di analisi fondamentale per comprendere la struttura dell’azienda e valutare se investire o meno in essa.
Tipo di pagamento
In generale, gli investitori che cercano di investire nella società e che sono fiduciosi nel loro investimento a lungo termine preferiranno un basso pay out ratio, in quanto la società reinvestirà i propri profitti in nuovi progetti che influenzeranno positivamente la valutazione della società. Al contrario, in presenza di un elevato pay out, gli investitori concentreranno la loro strategia su un investimento a breve termine, poiché potrebbero pensare che la società potrebbe non mantenere la propria politica dei dividendi in modo coerente nel tempo.
La gestione del pay-out e il suo impatto sul tipo di investitore
Il tipo di gestione nella politica dei dividendi di una società (pay out) è anche un modo per attirare un profilo di investitore o un altro. Quando il pagamento è basso, cioè viene distribuito meno alla remunerazione degli azionisti, la struttura del capitale della società viene rafforzata (non ne esce denaro), e quindi i detentori delle obbligazioni (i detentori delle obbligazioni di tale società) ne beneficeranno. Migliorando la struttura del capitale dell’azienda, le agenzie di rating guarderanno l’azienda sotto una luce migliore e le daranno voti o valutazioni migliori. Al contrario, se la società stanzia un pagamento elevato, ne beneficeranno gli azionisti, danneggiando i detentori delle obbligazioni.
Decidere se una politica aziendale con una retribuzione alta o bassa è migliore o peggiore dipenderà dal tipo di investitore e dalle aspettative che può avere sull’azienda. Al giorno d’oggi, molti investitori cercano di speculare e di ottenere liquidità, quindi molte aziende mantengono un alto livello di remunerazione, per potersi finanziare a breve termine. Inoltre, la capitalizzazione di mercato della società è più elevata (quando attirano nuovi investitori con alti pay out), facendola apparire positiva, in quanto l’effetto di attrazione dei dividendi influenza la mentalità dell’investitore, e agisce come elemento psicologico contro di loro.
La situazione perfetta per un’azienda che deve affrontare l’investitore è che paga un dividendo elevato e può continuare ad essere autofinanziata.