Il Costo del Capitale (Ke) è il costo sostenuto da una società per finanziare i propri progetti di investimento attraverso le proprie risorse finanziarie
Le caratteristiche principali sono:
- Costo non direttamente osservabile.
- Calcolo più complesso del costo del debito.
- Generalmente calcolato sulla base del CAPM.
- Minore è il rischio delle attività, minore è il costo del capitale.
Formula di calcolo
La formula del costo del capitale (Ke) è la seguente:
Dove:
Rf: è il tasso privo di rischio.
Bl: È il ritorno del mercato.
(Rm – Rf): Questo è il premio di mercato.
Bl (Rm – Rf): Conosciuto come il premio della società.
Importanza del costo del capitale
La valutazione del costo del capitale è di vitale importanza per la sopravvivenza di un’impresa o di una società. Si calcola attraverso il rapporto tra la media di tutte le risorse finanziarie utilizzate per realizzare gli investimenti o i progetti e il peso che ogni risorsa ha sul totale delle risorse.
Dove:
Ke = costo del capitale
E = Valore di mercato del capitale.
V = Valore di mercato del debito + Valore di mercato del capitale.
Il suo seguito, come abbiamo detto, deve essere rigoroso, e contribuisce anche a questo:
- Migliorare l’efficienza dell’azienda in quanto ottimizza il rapporto costi-benefici.
- Permette di analizzare il modello finanziario dell’azienda attraverso l’analisi delle sue fonti di finanziamento proprio e fonte di finanziamento da parte di terzi.
- Rileva le esigenze dell’azienda e i suoi margini di profitto.
- Analizza il costo unitario di produzione.
L’investimento di capitale è molto importante per l’azienda per produrre e operare, ma è altrettanto importante analizzare il suo costo. Lontano dall’ingegneria finanziaria e dai complessi modelli utilizzati per determinarla, possiamo dire che la valutazione del costo del capitale è più semplice di molte formule di analisi che si possono trovare nei libri.
Possiamo dire che è il costo del finanziamento a produrre capitale. In questo, possiamo includere il tassi di interesse che vengono addebitati per l’accesso al credito e il costo del finanziamento per accedervi. Il rischio di mercato è un’altra variabile da tenere in considerazione, in quanto maggiore è il rischio, gli investitori richiederanno un maggiore rendimento dei loro investimenti e questo si trasferirà ad un costo più elevato per l’azienda, al costo del capitale proprio e al costo dell’opportunità di poter accedere a più capitale e di effettuare investimenti più grandi con un margine di profitto più elevato per coprire l’intera massa dei costi fissi.
Esempio di costo del debito
In questo esempio, ipotizziamo che questa società abbia emesso 1.000 azioni, il suo prezzo delle azioni è di 6 euro e ci si aspetta che distribuisca un dividendo costante del 4% all’anno sul valore nominale.
Per calcolare il costo del capitale di questa società, dobbiamo prima conoscere il valore nominale dell’azione, cioè il quoziente tra il capitale sociale e il numero di azioni:
Valore nominale = Capitale sociale = 4.500/1.000 = 4,50
D’altra parte, la formula del costo del capitale è la seguente:
Ke= Do/Po= 4,50*0,04/6= 0,03 = 3%
Il costo del capitale di questa società è del 3%.
Dove Do è il tasso di incremento costante dei dividendi sul valore nominale e Po è il prezzo della società.