Uno spin-off è la divisione di una società in due o più società, nuove o preesistenti.
Uno spin-off è un’operazione contraria alla fusione. In essa, una società separa o divide le proprie attività, passività e il capitale sociale per formare un gruppo di due o più società. L’azienda originaria si chiama spin-off e le aziende dopo l’operazione si chiamano spin-off.
Caratteristiche di uno spin-off
Uno spin-off ha le seguenti caratteristiche di base:
- Si verifica quando una società divide le proprie attività, passività e il capitale sociale in due o più parti che vengono conferite ad altre società (spin-off).
- I partner dell’azienda originaria sono anche partner delle aziende dopo l’operazione. Nell’operazione vengono loro assegnate azioni delle società beneficiarie in cambio di azioni della società scorporata.
- La società originaria può o meno scomparire.
- L’azienda originale di solito cambia il suo nome o la sua denominazione.
- Le società divise possono essere nuove o già esistenti.
Forme di scissione
Ci sono tre forme di spin-off:
- Totale o puro: una società divide il proprio patrimonio aziendale in due o più parti e lo trasferisce ad altre società, nuove o preesistenti. La compagnia originaria scompare.
- Parziale: quando una società cede parte del proprio patrimonio aziendale a una o più società (nuove o esistenti). L’azienda originaria non scompare.
- Partecipazioni di maggioranza: si ha quando una società che detiene una partecipazione di maggioranza nel capitale sociale di un’altra società trasferisce questi valori o diritti ad un’altra società.
In tutti questi casi, il trasferimento di beni o diritti implica che i partner originari siano compensati con la consegna dei diritti sulle società beneficiarie.
Motivi per uno spin-off
Ci sono diverse ragioni che possono spiegare la decisione di un’azienda di sottoporsi ad uno spin-off, tra cui
- Gravi disaccordi o disaccordi tra i partner. Eredi o fondatori che non riescono ad accordarsi sulla gestione della società.
- Le decisioni strategiche comprendono: la diversificazione dei rischi, l’attenzione su un’area o attività, l’evitare barriere all’ingresso, l’immagine di fronte alla società, ecc.
- Cerca una maggiore leva finanziaria. I nuovi azionisti di minoranza delle società scisse apportano risorse ma non hanno diritti sulla società originaria.
- Requisito dell’autorità o dell’agenzia per la concorrenza. Quando si ritiene che vi sia un rischio significativo per la libera concorrenza.
Esempio di spaccatura
Nel 1984, l’American Telephone & Telegraph (AT&T) fu costretto a scindersi per formare 7 compagnie telefoniche locali (soprannominate Baby Bells). La società spin-off (soprannominata Mama Bell) è stata lasciata a capo della telefonia a lunga distanza e dei laboratori Bell.
L’obiettivo dello spin-off in questo caso era quello di rompere il monopolio di AT&T e di incoraggiare la concorrenza.