Il Diritto Speciale di Prelievo (DSP) è una sorta di moneta creata e utilizzata dal Fondo Monetario Internazionale (FMI) per fungere da attività di riserva e da unità di conto.
I Diritti Speciali di Prelievo (DSP) costituiscono un’attività di riserva che viene assegnata ai membri del FMI in base alla quota che ciascuno di essi detiene nell’organizzazione internazionale. Questa quota si basa principalmente sul Prodotto Interno Lordo (PIL) di ogni paese, in modo che i paesi più ricchi abbiano una quantità di DSP maggiore rispetto a quelli più poveri.
I titolari di diritti speciali di prelievo (DSP) possono scambiarli con valute come l’euro, il dollaro o altre valute forti attraverso due meccanismi: (i) mediante scambio volontario tra i membri o, (ii) quando il Fondo designa un paese con grandi riserve di DSP da acquistare da un altro membro bisognoso di contanti.
Origine e storia dei DSP
Il DSP è stato creato dal Fondo monetario internazionale nel 1969, nel contesto del sistema di parità fissa di Bretton Woods. Questo sistema consisteva nel fatto che le monete o le banconote emesse dovevano essere garantite da riserve auree o da valute ampiamente accettate (come il dollaro). Tuttavia, i vincoli di riserva su entrambi gli attivi hanno ostacolato l’espansione degli scambi e il fabbisogno di liquidità dell’epoca. Per contribuire a risolvere questo problema, il FMI ha deciso di creare il DSP come riserva complementare.
Qualche anno dopo, il sistema di Bretton Woods è stato abbandonato e la DSP ha perso la sua importanza. Tuttavia, negli anni della crisi finanziaria del 2008-2009, i DSP hanno svolto un ruolo significativo nel fornire liquidità al sistema finanziario globale.
Stima del valore dei DSP
Il valore del DSP è calcolato giornalmente in relazione a un paniere di valute ponderate (ossia ogni valuta è moltiplicata per un fattore). Attualmente, le valute incluse sono: il dollaro USA, l’euro, il renminbi cinese, lo yen giapponese e la sterlina inglese.
I pesi sono calcolati considerando le esportazioni del paese emittente e un indicatore finanziario che comprende: le riserve nella valuta del paese emittente detenute dalle autorità monetarie di altri paesi o agenzie, il volume delle operazioni di cambio effettuate con la valuta in questione e la somma del saldo delle passività bancarie internazionali e dei titoli di debito internazionali denominati in tale valuta.
Ogni cinque anni, la composizione del paniere viene rivista in modo da includere effettivamente le valute più rilevanti nel contesto internazionale.
Tasso di interesse DSP
Il tasso di interesse dei DSP è determinato come media ponderata dei tassi di interesse di un paniere di strumenti di debito rappresentativi dei mercati monetari delle valute che costituiscono il paniere dei DSP.
Il tasso d’interesse è calcolato su base settimanale ed è utilizzato per applicare interessi ai detentori di DSP e per addebitare interessi ai mutuatari.
Caratteristiche SDR
- Non si tratta di una valuta o di un credito nei confronti del FMI, ma di un’attività che può essere potenzialmente scambiata con altre valute dei paesi membri.
- Sono gestiti dal FMI come voci contabili e sono assegnati a ciascun paese membro in proporzione alle sue quote.
- Il FMI non può stanziare DSP a se stesso
- Funge da unità di conto per il FMI e per altre agenzie internazionali
- Altri organismi internazionali come la Banca centrale europea o le banche regionali possono essere autorizzati a detenere e scambiare DSP