Il sottoscrittore del debito, noto anche come book runner, è una banca o un gruppo di banche che garantiscono di ottenere il miglior risultato possibile in un’emissione di debito o di azioni sul mercato primario. È un termine ampiamente utilizzato nell’investment banking
E’ un processo che si svolge in mercati dei capitaliQuesto è molto apprezzato e ricevuto dagli investitori istituzionali. Tra le sue molteplici funzioni, offre all’emittente il miglior prezzo possibile e una base di investimento ben diversificata.
Il lavoro dei book runner può essere svolto in tre modi:
- Metodo del libro degli ordini: le richieste degli investitori vengono scritte in un libro degli ordini.
- Metodo di sottoscrizione: in questo caso, le banche sottoscrittrici acquistano le obbligazioni o le azioni dall’emittente e le collocano presso gli investitori. Pertanto, il rischio viene assunto dalle banche esponendosi alle fluttuazioni del mercato (vendendo successivamente sul mercato secondario ad un prezzo più alto) e l’emittente in quel momento chiude il suo finanziamento al prezzo concordato.
- Prestito ponte: quando vengono utilizzati entrambi i metodi di cui sopra.
Nell’investment banking, questo processo viene solitamente effettuato da un consorzio di banche (più banche contemporaneamente), per diversificare i rischi e raggiungere una base di investitori più ampia. Essi sono responsabili (a seconda del metodo utilizzato) del collocamento del debito o del capitale proprio. Il sottoscrittore spesso assegna parti dell’emissione ad altre banche per svolgere il processo di attrazione degli investitori.
Il roadshow: ampliare la base di investitori
Una volta che l’investitore ha assegnato una o più banche come sottoscrittori, ha il mandato di condurre riunioni, presentazioni, conferenze, ecc.
Queste azioni intraprese dai sottoscrittori non sono né più né meno che attrarre investitori, ampliare la base di investitori e pubblicizzare la questione. Più persone si avvicinano al problema, maggiore è la domanda e più alto è il prezzo.